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                                                                      <kbd id='vqNNILhv0'></kbd><address id='vqNNILhv0'><style id='vqNNILhv0'></style></address><button id='vqNNILhv0'></button>

                                                                              <kbd id='vqNNILhv0'></kbd><address id='vqNNILhv0'><style id='vqNNILhv0'></style></address><button id='vqNNILhv0'></button>

                                                                                      <kbd id='vqNNILhv0'></kbd><address id='vqNNILhv0'><style id='vqNNILhv0'></style></address><button id='vqNNILhv0'></button>

                                                                                              <kbd id='vqNNILhv0'></kbd><address id='vqNNILhv0'><style id='vqNNILhv0'></style></address><button id='vqNNILhv0'></button>

                                                                                                      <kbd id='vqNNILhv0'></kbd><address id='vqNNILhv0'><style id='vqNNILhv0'></style></address><button id='vqNNILhv0'></button>

                                                                                                              <kbd id='vqNNILhv0'></kbd><address id='vqNNILhv0'><style id='vqNNILhv0'></style></address><button id='vqNNILhv0'></button>

                                                                                                                      <kbd id='vqNNILhv0'></kbd><address id='vqNNILhv0'><style id='vqNNILhv0'></style></address><button id='vqNNILhv0'></button>

                                                                                                                              <kbd id='vqNNILhv0'></kbd><address id='vqNNILhv0'><style id='vqNNILhv0'></style></address><button id='vqNNILhv0'></button>

                                                                                                                                      <kbd id='vqNNILhv0'></kbd><address id='vqNNILhv0'><style id='vqNNILhv0'></style></address><button id='vqNNILhv0'></button>

                                                                                                                                              <kbd id='vqNNILhv0'></kbd><address id='vqNNILhv0'><style id='vqNNILhv0'></style></address><button id='vqNNILhv0'></button>

                                                                                                                                                      <kbd id='vqNNILhv0'></kbd><address id='vqNNILhv0'><style id='vqNNILhv0'></style></address><button id='vqNNILhv0'></button>

                                                                                                                                                              <kbd id='vqNNILhv0'></kbd><address id='vqNNILhv0'><style id='vqNNILhv0'></style></address><button id='vqNNILhv0'></button>

                                                                                                                                                                      <kbd id='vqNNILhv0'></kbd><address id='vqNNILhv0'><style id='vqNNILhv0'></style></address><button id='vqNNILhv0'></button>

                                                                                                                                                                          太阳国际线上娱乐:航天军工行业:改革不断加速 配置军工高端制造类上市公司

                                                                                                                                                                          2019-03-10 12:25 官网直营-大额无忧

                                                                                                                                                                            国防预算稳步增长,国家保持重点投入

                                                                                                                                                                            据新华社消息,中国 2019 年国防预算为 1.19 万亿元人民币(约合 1776.1亿美元),增长率为 7.5%。我国国防预算规模再创新高, 增长率虽较 2018年的 8.1%轻微下滑,但仍然持续高于我国 2019 年 GDP 预期增长目标6%-6.5%,凸显了国家在国防军工领域的重点投入倾向。而且,目前我国裁减军队员额 30 万任务基本完成,军队员额的下降有望促使国防装备经费比例的提升。

                                                                                                                                                                            国企改革加速推进,军工行业改革进入密集落地期

                                                                                                                                                                            2019 年政府工作报告中明确提出要加快国资国企改革,加强和完善国有资产监管,推进国有资本投资、运营公司改革试点。 2018 年 5 月,我国首批41 家院所改制试点单位之一的 58 所,其军工院所改制方案获批, 2019 年其余首批院所改制试点单位有望进入改制实施期。另外,政府公告中指出要积极稳妥推进混合所有制改革,而军工是我国七大垄断领域之一,是混合所有制改革的重点行业之一,十三五最后两年有望迎来混改落地高峰。

                                                                                                                                                                            军民融合深度发展,军民壁垒不断打破

                                                                                                                                                                            2019 年政府工作报告中还明确提出,继续深化国防和军队改革,深入实施军民融合发展战略,加快国防科技创新步伐。 2018 年底公布的新武器装备科研生产许可目录中,许可项目调减为 285 项,在 2015 年版目录的基础上再次减少了 62%,大幅度缩减了武器装备科研生产许可的管理范围。2019 年开始,新的军品定价机制也已经进入落地期。军民壁垒的不断打破,以及定价激励的引入,有望促进武器装备自主创新和体系化发展,加速国防军工技术红利释放。

                                                                                                                                                                            投资建议:

                                                                                                                                                                            配置军工高端制造类上市公司

                                                                                                                                                                            在地缘形势恶化的中长期背景和压力下,需要时不我待的加速军工改革和装备建设,我们认为以混改为代表的军工改革,将给军工高端产业带来中长期制度红利;以军机产业链为代表的高端装备行业正在从技术拐点走向财务拐点,在军机 20 系列等机型上量、新材料、高精度导航、芯片国产化技术逐步成熟背景下,建议重点投资军工高端制造产业机会。建议投资军机产业链、混改、军民融合等方面机会。建议配置公司,主战装备:航发动力、中直股份、中航飞机等;军民融合:火炬电子、航新科技、高德红外、华测导航等;国企改革关注航天类、电科类等有资产注入预期的相关个股。

                                                                                                                                                                            风险提示:

                                                                                                                                                                            国防订单下放具有不确定性、装备定型进度或不达预期、行业改革推进或不达预期。